দেশে সরকারী ট্রেজারি বন্ডের কাট-অফ ইল্ড, বিশেষ করে ১৫ বছর ও ২০ বছর মেয়াদের বন্ডগুলোর ক্ষেত্রে, ১২ শতাংশের নিচে নেমে গেছে, যা বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর জন্য ঝুঁকিমুক্ত সরকারী সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ থেকে আয়ের সুযোগ সংকুচিত করেছে।

সব ধরণের ট্রেজারি বিলের ধারাবাহিক পতনের জের ধরেই ১৫ বছর ও ২০ বছরের ট্রেজারি বন্ডের এই ইল্ড হ্রাস পায়। এটি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এই ধারণা তৈরি করে যে সরকারী সিকিউরিটিজ বাজারে ইল্ড আরও কমতে থাকবে।

আসলে, বর্তমান সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতিতে বিনিয়োগের সুযোগ অত্যন্ত সীমিত থাকায় বিনিয়োগকারীরা, বিশেষ করে ব্যাংকগুলো, তাদের বিড গৃহীত হওয়ার জন্য নিলামে ইচ্ছাকৃতভাবে কম ইল্ড অফার করছে।

বাংলাদেশ ব্যাংকের পরিসংখ্যান অনুযায়ী, ১৫ বছরের বন্ডের কাট-অফ ইল্ড ৭২ বেসিস পয়েন্ট কমে মঙ্গলবার ১১ দশমিক ৯১ শতাংশে নেমে এসেছে, যা পূর্ববর্তী ১২ দশমিক ৬৩ শতাংশ ইল্ড থেকে কম।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তথ্য অনুযায়ী, ২০ বছরের বন্ডের ক্ষেত্রে, সর্বশেষ নিলামের পর কাট-অফ ইল্ড ১১ দশমিক ৯৪ শতাংশে পৌঁছেছে, যা পূর্ববর্তী নিলামের ১২ দশমিক ৬৮ শতাংশ ইল্ড থেকে ৭৪ বেসিস পয়েন্ট কমেছে। বেশিরভাগ ব্যাংক বর্তমান মন্দা বিনিয়োগ পরিস্থিতির মধ্যে সরকারী সিকিউরিটিজকে লাভজনক বিনিয়োগ হিসেবে বিবেচনা করছে।

২০২৪ সালের শেষ নাগাদ, উচ্চ-ফলনশীল ট্রেজারি বিল ও বন্ডের মাধ্যমে অনেক ব্যাংক উল্লেখযোগ্য পরিমাণে অপারেটিং মুনাফা অর্জন করেছে, যা সরকারের বাজেট ঘাটতি পূরণের জন্য অভ্যন্তরীণ ঋণের প্রধান উৎস বলে ব্যাংকার ও কর্মকর্তারা জানিয়েছেন।

নাম প্রকাশে অনিচ্ছুক বাংলাদেশ ব্যাংকের এক কর্মকর্তা জানান, নিলাম কমিটি কর্তৃক বিড গৃহীত হওয়ার জন্য ব্যাংকগুলো এখন কম ইল্ড অফার করছে, যার ফলে বিল ও বন্ড উভয়ের ইল্ড কমে যাচ্ছে।

সরকার বাজার থেকে ঘোষিত পরিমাণের বেশি ঋণ না নেওয়ার সিদ্ধান্ত নেওয়ায় এবং অর্থায়নের প্রয়োজন কম থাকায়, নিলাম কমিটি নির্ধারিত পরিমাণ পূর্ণ হলেই নিলাম বন্ধ করে দেয়, তিনি যোগ করেন।

উদাহরণ হিসেবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ওই কর্মকর্তা জানান, মঙ্গলবারের নিলামের মাধ্যমে সরকার ১৫ বছর ও ২০ বছর মেয়াদের ট্রেজারি বন্ড থেকে প্রতিটি ১৫ বিলিয়ন টাকা সংগ্রহের পরিকল্পনা করেছিল।

তিনি ফিনান্সিয়াল এক্সপ্রেসকে (এফই) বলেন, “কমিটি নির্ধারিত পরিমাণের মধ্যে বিড গ্রহণ করেছে। আমি মনে করি, উদ্যোক্তাদের মধ্যে ঋণের চাহিদা কম থাকায় এবং ব্যাংকগুলোর হাতে প্রচুর তহবিল থাকায় তারা ইচ্ছাকৃতভাবে কম ইল্ড অফার করছে যাতে তাদের বিড গৃহীত হয়।”

৯১ দিন, ১৮২ দিন এবং ৩৬৪ দিনের ট্রেজারি বিলগুলোর কাট-অফ ইল্ড গত ৮ ডিসেম্বর যথাক্রমে ১১.৬৫ শতাংশ, ১১.৯০ শতাংশ এবং ১১.৯৯ শতাংশ রেকর্ড করা হয়েছিল।

গত রোববার বাংলাদেশ ব্যাংক পরিচালিত নিলামের ফলাফল অনুসারে জানা যায়, এরপর থেকে, এই তিন ধরণের বিলের ইল্ড ধারাবাহিকভাবে কমে এখন যথাক্রমে ১১ দশমিক ১৩ শতাংশ, ১১ দশমিক ২৯ শতাংশ এবং ১১ দশমিক ৫৫ শতাংশে নেমে আসে।

নাম প্রকাশ না করার শর্তে একটি বেসরকারি বাণিজ্যিক ব্যাংকের ট্রেজারি প্রধান বলেন, যে ইল্ডের ধারাবাহিক পতনের ফলে ব্যাংকগুলো আরও বেশি ঝুঁকিমুক্ত বিনিয়োগ উপকরণ বুকিংয়ে ঝুঁকছে, যাতে ইল্ড আরও কমার আগেই তারা বিনিয়োগ করতে পারে।

তিনি ব্যাখ্যা করেন, ফলে সরবরাহ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, কিন্তু চাহিদা কম থাকায় ব্যাংকগুলো তাদের বিড গৃহীত হওয়ার জন্য কম ইল্ড অফার করছে। আর এ কারণেই ইল্ড কমছে।

ওই ট্রেজারি কর্মকর্তা আরও জানান যে, সাম্প্রতিক নেতিবাচক মিডিয়া প্রতিবেদনের কারণে অনেক প্রতিষ্ঠান ও কর্পোরেট সংস্থা ব্যাংকিং ব্যবস্থায় তাদের তহবিল সংরক্ষণে আস্থা হারিয়েছে।

তিনি বলেন, যেহেতু ট্রেজারি বাজার নিরাপদ এবং তুলনামূলকভাবে ভালো রিটার্ন দেয়, তাই এসব বিনিয়োগকারী তাদের তহবিল ট্রেজারি বিলের দিকে স্থানান্তর করছে। সরকার এই সংস্থাগুলোর তহবিলের একটি ভালো অংশ গড় ইল্ডে পেতে পারে।